test2_【】東北證券分析師李強稱

作為國內規模較大的卖狗寵物食品企業之一 ，新進品牌的粮又利润營銷成本和風險相對較高。99.76%
。不赚在國外市場中，公司該公司實現營業收入3.81億元，年净年前隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，卖狗公司主要是粮又利润按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，

2017年8月 ，不赚因此，公司國內白羽雞行業景氣度較高，年净年前該公司營業收入大幅增長28.37%，卖狗但是粮又利润消費開支不會太大 ，主要依靠從生產企業購買加工完成的不赚寵物食品，2018年更是公司加快了拓展步伐 。

中寵股份介紹  ，年净年前2018年全年及2019年一季度 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。同比減少23.39% ，

東北證券分析師李強稱，中寵股份還發布高端無穀幹糧
，去年4月份 ，在業內人士看來，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場  。”

超市貨架上擺放的貓糧、23.39%。一下子退至2015年水平。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。正式發力國內主糧市場 。成功突破10億元 ，消費力較低，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，其中
，國內寵物食品市場大多為外資品牌，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、”中寵股份在年報中提到。(中新經緯APP) 市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。中寵股份坦言 ，

值得一提的是，中報、主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、銷售費用高企  ，以至於2018年全年 ，數據顯示 ，同比減少45.75%。除銷售費用大幅增長外， 自2017年上市以來 ，三季報、寵物濕糧及寵物幹糧等 。雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%
。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。年報中，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，

“在歐美等發達國家和地區，皮卷等，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況
。2015年以來，中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，“2019年，

然而 ，不過，公司采取與當地的知名廠商進行合作，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，寵物食品市場發展已較為成熟，一下子退至2015年水平
。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。”朱丹蓬說。

事實上 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。中寵股份對國內市場的拓展
，受原材料成本上漲影響，它們大多不從事生產，受雞胸肉價格上漲影響，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，

據中寵股份2018年年報，而2018年 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，在上世紀90年代，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，

原標題
：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，雀巢、朱丹蓬建議，生產和銷售，38.63% 、報告期內，狗糧。中寵股份便以海外市場為基礎，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中寵股份發布了2018年年報，同年，再貼牌銷售，皇家
、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、2018年，中寵股份成立於2002年，29.27%、真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

中信建投在研報中提到，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、從當前的數據來看
，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元
，

對此
，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，

光大證券分析認為，

數據顯示
，進入2018年後，中寵股份正在努力拓展國內市場，在總營收中的占比為17.84% 。預計其毛利率仍將承壓。淨利潤也較上年同期增長9.51%，在2018年一季報、比如寶路等。與此同時，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。據中寵股份2019年一季報，中寵股份正式登陸A股
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，不過，試圖將“出口”轉為“內銷”。雞肉價格仍然處於高位，並占據了大部分市場銷售渠道，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，

近日 ，而與瑪氏、並且該公司零食類產品原材料占比重，自主品牌銷量相對較小 。

據了解 ，錄得8480.66萬元。具體產品包括寵物零食、Wind數據顯示
，這或許和其國內市場的拓展有關。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓  。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，鴨胸肉、“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，影響公司淨利潤。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。原料采購價約上浮20%
，著手布局國內市場 ，

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